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写给不那么聪明投资者的信(四)(干篇)

发布日期:2022-08-17 09:54    点击次数:63

明白许多道理,仍然过不好人生;学过许多投资理论,该亏还是亏。是道理不对?还是理论有误?

给小孩子讲题(楼主开过培训学校),小孩子常用的口头禅就是"明白了",但老师非常确信:他未必明白。我印象最深的是:2x3=6和3x2=6一样吗?给两个人,每人3个苹果和给3个人,每人两个苹果不是一个意思,虽然总数是一样多。其实很多道理与投资理论与上面的例子太像了,绝大多数时候只是自以为自己懂了,在更高维度的人眼中,可能门都没摸到。

理,未必是真懂了!浓缩的理是别人的,只有自己嚼碎了,消化了才是自己的。

为了把前面"根"篇中的框架性的东西讲清楚,我们继续细化,从这章开始讲"干"。我们把多重防火体系的精华,价值投资中的精华,技术分析中的精华提炼出来,然后反过来讲述怎么用学到的认知改变行为,我把上面的知识定义为"干"。一切的认知,最后都要反映到行为上,一切不以改变行为的学习都是自欺欺人!

第一:多重防火体系精髓

此体系是从两个维度构建的:横向和纵向。就像一橦建筑,横向是建筑的占地面积,纵向是多少楼层。这么构建的好处就如同生化危机中的防御体系,"红后"在最底层,要想到达"红后"所在地,就要一层层消灭敌人,消灭一层再下一层,大家想想像不像!

在多重防火体系中的第一重是资产组合,各大金融院校都能学到,但我的感受是学校的东西只见树木不见森林,学校很多时候都是为了教而教,也许老师们也未必知道什么是真的重要(其实我们的学校大多如此)。这里我把有用的提炼出来:第一:分散组合不能防止系统风险,只能防止经营风险,但是选股优秀的话可大大提高风险防备有效性,包括系统风险。第二,作为投资,不是为了规避风险,投资是为了赚钱,所以,别陷入完全零风险的陷阱中, 洪欣软件下载完全无风险即意味着平庸。第三:风险可以有,但是要可控,并以最小的风险赚更多的钱,具体多少,完全因人而异。比如说我自己可接受25%的回撤,但是我要求更多的收益,而我家人只能接受5%回撤。第四,过于分散不但不能降低风险,还会让风险更大,原因是精力有限和认知有边界,仓位也不好控制。上面所讲,无论是分散还是选股,都是建筑的宽度范筹。

第二重,用自己的能力圈来防控风险,入围的股票必须是自己懂的,并且,其中有一类必须是现金奶牛,还要与国运连接。说人话就是:现金奶牛是国不倒,牛不亡的这种。当所选股票是自己明白的,就好比自己在经营这个企业,有没有问题就很难骗过你。能力圈和对现金奶牛的认知就是这一层的宽度,也是精髓所在。

第三重:择时。当市场衰声一片时,基本上就是买入时机,反之,当市场狂热时差不多就可卖。这些东西你肯定听过无数次,完全觉得是鸡汤,但有一个可参考的标准是这样:坚起耳朵听,当老股民都衰声叹气时,可买,当新手菜鸟都在说赚了多少钱时,当卖。原理非常简单,当新手菜鸟都在赚钱时,市场就很难再有新资金进入,子弹用光就要跌。这又是一个不同的维度,择时精髓是生活常识,不是K线,也是这一层的宽度。

第四重:分步建仓是对抗系统性风险的好办法。任何时候保证有子弹,为整个系统再上一层保险。分步建仓的精华是概率,优化。集大成者是一个叫凯利的人,凯利公式的非常值得你研究,不多讲,自己去找资料吧,不难。精髓是保证自己永远有子弹。

这几重一层层叠起来就是纵向。横向和纵向形成一个有机的防御系统,安全性是相当高的。我自己都没想到失败的可能性在哪?自己用了多年,确实蛮有效的。许多人说其实这些蛮简单的,确实,不复杂,但是能综合起来用好的人可不多,大多数人只是本能的用了一重或几重,没有意识的去满足所有这些条件。而且,你还可以沿着这个思路把这个系统建得更宏伟些。

还有些朋友说,我知道这些啊,但是我做不到啊!这就是另一维度的事情了,为何知道却做不到?就是我们要讲的,怎么用认知去影响行为!

要做到这件事,其实还缺一类知识:进化论和脑科学相关的认知,生理学也要了解些。知道人为什么会兴奋,就可以有意识的去创造条件。知道进化中人体的变化原因,就可以有意识的去设计路径,让环境更适应身体。推荐大家自己去读相关书(推荐一本:思考,快与慢)

有了这些知识储备,我们就可以准备做自己身体的神灵了。刚开始会比较难,但是咱们是人,总会有办法,比如说为了不懒,就可主动把自己融入一个有监督的环境中,主动给自己找别扭,为了在投资中管住手,可以找个人来把关,把关的人只用检查你步骤做完没有就行。

当说自己知道但做不到,本质还是缺了某类认知(这个结论只限于投资领域,因为投资是唯一一个对自己要求高,对社会性协作要求低的行业。像创业这种,这个结论就不对,很容易知道但做不到,许多创业必须团队协作才能完成)。其实还也有一类人确实是自控力病态的弱(比如说好像D4染色体变异的人,会完全无法控制自己的行为),那就肯定不适合这个行业。

回到文章第一段的问题,答案就简单了:没有真的"明理"是原凶,缺少某些"知识"是关键。投资可能没有捷径,终生学习非常必要。

本章未完待续!